Кризис запасов 2023 года · EMSNow

Автор: Дженнифер Рид | 23 августа 2023 г. | Дитер Вайс, EMS, Эрик Миколл, Европа, Полнометражный фильм

Уже почти два года электронная промышленность испытывает дефицит полупроводников. В ответ производители электроники в качестве превентивной меры накопили огромные запасы. Отслеживая это как процент от выручки и предполагая, что период с 2017 по 2020 год является нормой, запасы увеличились на 60–80% в 2022 году.

В Европе для небольших компаний с более низкими доходами этот процент был еще выше. Почему? Потому что небольшие компании генерируют свои доходы в основном только за счет производства печатных плат, тогда как более крупные игроки получают дополнительную добавленную стоимость за счет изготовления коробок и других сопутствующих услуг, которые имеют более высокую прибыль. Сравнение европейских показателей с показателями семи глобальных компаний EMS показывает, что они еще ниже, как в обычное время, так и во время «кризиса чипов». Это связано с тем, что крупные мировые игроки получают еще меньше доходов от сборки печатных плат. Sanmina, Kimball и Flex производят печатные платы, но имеют диверсифицированные производственные услуги; В Jabil диверсифицированные производственные услуги составляют до 50% выручки, в результате чего накопление запасов Jabil в 2022 году достигнет лишь 14,7% выручки.

Основную долю запасов всегда составляет сырье, и это можно проследить для публичных компаний EMS по их годовым отчетам. Мы исключили Джабила из этой оценки, чтобы избежать искажения результатов.

В конце 2022 года электронная промышленность сидела на огромных кучах запасов, и возникает вопрос: если бы это был весь материал, крайне необходимый из-за кризиса, нельзя ли было бы использовать его и снова быстро сократить запасы?

Сейчас середина 2023 года, и первые три глобальные компании Flex, Kimball и SigmaTron уже опубликовали результаты за 2023 финансовый год. Удивительно, но все три компании продолжили наращивание запасов в абсолютном выражении, увеличившись на 14,1%. При этом они увеличили свои доходы в среднем на 17,3%. Это не похоже на то, что эти компании сосредоточились на сокращении запасов.

Затем мы рассмотрели последние шесть квартальных результатов семи общедоступных EMS в Европе (Scanfil, Kitron, Note, Hanza, InCap, Inission и Norbit).

В абсолютном выражении их общие запасы увеличились на 15,1% на конец первого квартала 2022 года; 10,1% ко 2 кв. 2022 г.; 7,2% к 3 кв. 2022 г.; 4,4% к 4 кв. 2022 г.; минус 0,2% к 1 кварталу 2023 года; и минус 2,0% ко 2 кварталу 2022 года.

Эти семь европейских EMS увеличили свои доходы в 2022 году на ошеломляющие 40,5%, но все же увеличили свои запасы в годовом исчислении с 29,6% до 29,9%. В квартальном расчете, показанном выше, мы смогли увидеть небольшое снижение в процентном отношении по сравнению с первыми двумя кварталами 2023 года, но сокращение в абсолютном выражении было незначительным.

В связи с этим возникает вопрос, сохраняют ли компании по-прежнему такой высокий уровень запасов, чтобы лучше подготовиться к будущим кризисам, или это жесткая политика дистрибьюторов NCNR (неотменяемая, невозвратная), препятствующая дальнейшему сокращению.

В настоящее время мы находимся в фазе высоких процентных ставок, которая, по мнению экономистов, продлится несколько лет. В такие времена наличные деньги играют решающую роль, а товарно-материальные запасы по-прежнему требуют слишком много денег. Только вышеупомянутые семь глобальных EMS имеют избыточные запасы на сумму около 1,38 миллиарда долларов США (если принять процент запасов 2019 года за норму, умножьте его на доходы конца 2022 года и сравните с фактическими запасами конца 2022 года).

Ситуация в целом более чем нездоровая и требует полного внимания со стороны компаний EMS, а также переговоров с дистрибьюторами и производителями, чтобы найти подходящее решение, позволяющее каждому достичь разумного результата.

Это становится еще более актуальным, если посмотреть на динамику доходов семи государственных европейских EMS. Поквартально их рост выручки составил 2,5% в первом квартале 2023 года и 2,1% во втором квартале 2023 года. По сравнению с первой половиной 2022 года, в первой половине 2023 года рост составил 19,1%, что соответствует полугодию in4ma. опрос, который мы сейчас готовим. Но огромные темпы роста не будут продолжаться. Некоторые OEM-производители уже пытаются отложить поставки, поскольку их склады переполнены.